Haziran ayından bu yana iktisatta atılan adımlar Türkiye’nin risk primine yansımaya devam ediyor. 

Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS), Mart 2021’den bu yana birinci sefer 300 baz puanın altına geriledi.

CDS’teki gerileme; devam eden jeopolitik risklere rağmen Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) dezenflasyonun tesis edilmesine yönelik kararlı adımları ve TL’ye milletlerarası fon akışıyla sürüyor.

Yeni ekonomi yönetiminin attığı adımlar Türkiye iktisadına ait belirsizlikleri azaltarak TL varlıklara ilgiyi artırırken, bu adımların memleketler arası manada da karşılık bulduğu belirtiliyor.

TCMB, bu periyotta enflasyonla gayret kapsamında siyaset faizini yüzde 8,50’den yüzde 40’a taşırken, birçok sadeleşme adımına da imza attı. TCMB’nin toplam rezervleri, yeni iktisat idaresinin uyguladığı siyasetlerle 141,4 milyar doları aşarak en yüksek düzeyine ulaştı. Dolarizasyonun azalmasının devam etmesi ile pay senedi ve tahvil piyasalarına olan yabancı girişleri de son vakitlerde Merkez Bankasının net rezervlerini destekledi.

MAYIS AYINDA 700 BAZ PUANDI

Türkiye iktisadına yönelik öngörülebilirliğin artmasıyla Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi de düşüş eğilimine geçti. Türkiye’nin CDS’i, mayıs ayındaki 700 baz puan düzeylerinden gerileyerek Mart 2021’den bu yana birinci sefer 319 baz puana indi.

Bu periyotta milletlerarası kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye’nin not görünümüne ait uygunlaştırma adımları atarken, son olarak Standard & Poor’s (S&P), Türkiye’de son periyottaki siyaset düzenlemeleri nedeniyle takvim dışı değerlendirmeye giderek Türkiye’nin kredi notunu “B” olarak teyit etti, kredi notu görünümünü “durağan”dan “pozitif”e çevirdi.

MOODY’S TÜRKİYE’NİN KREDİ NOTUNDA UYGUNLAŞTIRMA YAPABİLİR

Analistler, 15 Aralık Cuma günü piyasalar kapandıktan sonra milletlerarası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in Türkiye değerlendirmesinin beklendiğini, kelam konusu gelişmelerin tesiriyle Moody’s’in Türkiye’nin kredi notunda ve not görünümünde güzelleştirme yapabileceğini aktardı.

DEUTSCHE BANK’TAN TL’DE “CARRY TRADE” FIRSATLARI RAPORU

Bu ortada, Bank of America’nın dün açıklanan raporunda, “Sürdürülebilir yüzde 30 ile öz sermaye karlılığı açısından Türk özel bankalarının âlâ bir paha sunduğuna inanıyoruz.” denildi.

Deutsche Bank’ın hazırladığı “CEEMEA Strateji Notları” raporunda da TL’de carry trade’nin yükselme eğilimde olduğu belirtilerek, “Daha Ortodoks siyasetlere geçişte yetkililerin kararlılığı, dezenflasyon ve dolarizasyon maksatlarını karşılamak için nominal döviz kurunu yakın vadede sabit tutmaları için güçlü bir teşvik olduğuna olan inancımız nedeniyle eylül ayı sonlarında lirada optimistlik tarafına geçtik.” denildi.

En değerli yükseliş sinyallerinden birinin TL’de carry trade süreçlerinin geri dönmesi olduğu aktarılan raporda, güzelleşen cari süreçler istikrarı ile birlikte dolar/TL kurunun yüksek enflasyona karşın 6 aydır istikrarlı seyrettiği kaydedildi.

TL’de carry trade girişlerinin boyutunu tam olarak ölçmenin güç olduğu vurgulanan raporda, “Ancak 3 delil öne çıkıyor. Birincisi, TCMB’nin net rezervlerinde son haftalarda kayda kıymet bir düzgünleşme oldu. İkinci olarak, lokal bankaların TCMB swap’larından arındırılmış bilanço dışı döviz durumu değerli bir sıçrama gösterdi. Üçüncü olarak, mahallî bankaların döviz takası süreç hacimleri bariz bir halde arttı.” değerlendirmesine yer verildi.

TL’de carry trade için kimi risklerin olduğuna da işaret edilen raporda, şunlar kaydedildi:

“Ancak yakın vadede yetkililer, enflasyonla gayret, döviz ve KKM’nin azaltılması ortasındaki öncelikleri dikkatli bir formda dengeledikleri için takdiri hak etmektedir. Bir öteki olumlu katalizör ise Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in yakın vakitte işaret ettiği üzere, lokal bankaların offshore swap riskine yönelik kısıtlamalarının gevşetilmesi olacak. Aralık ayı toplantısında faizlerin daha da artması carry trade için bir öbür olumlu gelişme olacaktır.”

Carry trade, faizlerin düşük olduğu bir ülkenin para ünitesinden borçlanarak, yüksek faiz getiren diğer bir ülkeden faiz getirisi elde etmek manasına geliyor.

Analistler, carry trade konusunda yatırımcıların kurun gidişatına yönelik beklentilerinin kıymet arz ettiğini kaydederek, yüksek faiz elde etmek gayesiyle gelinen ülkede kurun elde edilecek faiz getirisini olumsuz etkileyebileceği için öngörülebilirliğin hayati kıymet taşıdığını söyledi.