Londra’da sermaye piyasalarının gücünü kaybetmesi sonrasında New York ve başka Asya merkezleriyle rekabet etme kabiliyetiyle ilgili telaşlar artarken, düzenleyiciler kenti daha alımlı hale getirmek maksadıyla “halka arz kurallarında değerli değişiklikler” öneriyor.

Salı günü yapılan bir açıklamaya nazaran Mali Yürütme Kurumu (FCA) daha fazla şirketi çekmek hedefiyle üst seviye ve standart halka arz kategorilerini tek bir teklifle değiştirmek istiyor.

FCA yapılan değişikliklerin İngiltere halka arzlarını daha yalın hale getireceğini söyledi. Halka açıldıktan sonra bile işletmelerinin denetimini elinde tutmak isteyen kimi girişimcilerin tercih ettiği iki sınıf paya sahip olmanın şirketlerin işini kolaylaştıracağı ve satın almalar da dahil olmak üzere zarurî hissedar oylarını kaldıracağı bedellendiriliyor.

Hazırlanan yeni taslak, Londra’da yeni halka arzların sayısındaki dramatik düşüşün ve öbür şirketlerin paylarını New York’a taşıması sonrası gelirken bu durum İngiltere’nin Brexit sonrası dünyanın en büyük finansal merkezlerinden biri olarak yerini koruyup koruyamayacağına dair tasaların ortaya çıkmasına neden oldu.

“Kuralları azaltmak yatırımcıların muhafazasını azaltabilir”

FCA, kurallardaki rastgele bir azalmanın yatırımcıların muhafazasını azaltacağını ve bunun daha geniş bir kamuoyu tartışması gerektirdiğini söyledi.

FCA’nın CEO’su Nikhil Rathi Salı günü yaptığı açıklamada, “Önerdiğimiz ıslahatlar, kendi risk iştahlarını ve iştirak kaidelerini belirlemek isteyen halka açık şirketler ve yatırımcıların faydasına düzenleme yükünü değerli ölçüde yine dengeleyecektir” dedi.

FCA, Jonathan Hill’in 2021’deki halka arz incelemesinden sonra, gerekli halka açık pay ölçüsünün düşürülmesi ve birtakım ikili pay sınıflarına müsaade verilmesi de dahil olmak üzere bir dizi ıslahat uyguladı.

Kurum 28 Haziran’a kadar, şirketleri tarihî olarak FTSE endekslerine dahil edilmeye uygun hale getiren üst seviye bir listelemeyle ilgili ek yükleri potansiyel olarak ortadan kaldırmak için yeni bir istişare başlattı. Görüşmeler sonucunda alınacak kararların uygulanması bu yılın sonlarında yahut 2024’ün başlarında gerçekleşecek.

“Uygulanırsa Londra rakipleriyle rekabet edebilir”

Hill yaptığı açıklamada, “Uygulanırsa, Londra milletlerarası rakipleriyle baş edebilir. Risk ve büyüme hakkında katiyen daha geniş bir tartışmaya gereksinimimiz olduğuna katılıyorum” değerlendirmesinde bulundu.

Mart ayında Londra’da düzenlenen Global Yatırım İdaresi Doruğu’nda yaptığı bir konuşmada Rathi, birçok kanada detaylı kurallar yerine kamuyu aydınlatmaya dayalı bir sisteme geçmek konusunda rahat olup olmadıklarına dair siyasi ve kültürel olarak sorular sorulması gerektiğini söyledi.

Rathi, “Bu rotada ilerlersek, bildirimlerin her sözünü okuyup anlayanlar da dahil olmak üzere kimi yatırımcıların para kaybedeceğinin açık bir formda kabul edilmesi gerekecek. Bu olaylar gerçekleştiğinde, düzenlemedeki başarısızlıklar nedeniyle ziyan eden yatırımcılar için tazminat kelam konusu olamaz.”

‘Arm’ hamlesi

Rathi’nin yorumları, Londra’nın geleceği hakkında hararetli bir tartışmanın ortasında geldi. Cambridge merkezli teknoloji şirketi Arm Ltd.’nin hem Birleşik Krallık hem de ABD’de birinci sınıf bir ikili halka arzı değerlendirdikten sonra New York’ta halka arz kararı, FCA’nın ilgili taraf süreç kurallarını gevşetmediği (Arm’ın istediği bildirilen bir durum) tenkitlerine yol açtı.

Avrupa’nın en büyük inşaat materyalleri şirketlerinden biri olan Dublin merkezli CRH Plc, ana kotasyon kaydını Birleşik Krallık’tan New York’a taşırken, bahis şirketi Flutter Entertainment Plc geçen hafta ek bir ABD listelemesine devam etmek için hissedar takviyesi aldığını söyledi.

Yine de, Deutsche Bank AG’nin Cuma günü açıklanan Londra merkezli broker Numis’i satın alma kararı Londra’nın uzun vadeli geleceği için bir güvenoyu olarak görüldü.

Rathi’nin yorumları, emeklilik tasarruflarındaki yüz milyarlarca sterlinin İngiliz şirketlerine yatırıma yönlendirilmesini kolaylaştırmak için Birleşik Krallık’ın emeklilik düzenlemelerinde ıslahat yapması için hükümet üzerindeki baskının arttığı bir devirde geldi. Bu değişiklikler için yaygın bir dayanak olsa da, emeklilik fonlarının maruz kalabileceği potansiyel risklerle ilgili kaygılar de varlığını sürdürüyor.